Un petit exemple pour résumer ces deux notions de levier et d’élasticité : Supposons un mandat d’appel de 0,47€ sur l’action A, avec un prix d’exercice de 55€, expirant en octobre 2005. Partager A cotes 49,5 euros aujourd’hui. Son delta est de 31% et la parité est de 5 bons de souscription pour 1 action A. Calcul de l’effet de levier = 49,5 (0,47* 5) = 21,06 Calcul de l’élasticité : 21.06 * 0.31 = 6.5 Le mandat sera alors évalué de 6,5 % lorsque le sous-jacent (A) gagne 1 %. Si le sous-jacent est apprécié de 10%, le mandat augmentera de 65% (oui, le même !). C’est en fait l’interprétation des paramètres qui est importante. Plus un mandat est hors de la monnaie, plus il aura une prime faible, un delta faible, un levier plus faible. Une prime faible signifie un levier élevé pour que vous obtenez de meilleures performances (élasticité), mais en retour, le risque est plus important parce que l’élasticité joue de haut en bas — n’oubliez pas ! D’autre part, un mandat dans la monnaieaura un delta élevé, un effet de levier plus faible, une élasticité plus faible… et une performance relative plus faible, mais… avec moins de risque. L’investisseur doit alors définir le risque qu’il accepte de supporter en fonction du niveau de rendement potentiel souhaité ; n’oubliez pas de surveiller de près la date d’expiration de son mandat car plus la date d’expiration est proche, plus la valeur de temps diminue et plus la gestion doit être dynamique. Prenons un exemple général : Achat de 1 000 bons de souscription d’actions XX au prix d’exercice 20 euros ; prime 0,21 euros ; échéance 15 décembre 2005 ; parité 5 ; cotation 1 000. Le prix sous-jacent est de 17,90€ sur le marché le jour où vous voulez placer. Vous engagez donc 1.000 * 0, 21 = 210 euros frais de courtage. Tuapunto de nul (point mort) est : 20 (0,21 * 5) = 21.05. Par conséquent, la formule : prix d’exercice — (Prium* parité) Pour gagner de l’argent, il seranécessaire que le prix du sous-jacent dépasse 21.05€, ce qui est le minimum pour couvrir l’achat de la prime. Mais en réalité, le mandat aura de la valeur jusqu’à ce que le prix du sous-jacent monte et même s’il ne dépasse pas le prix d’exercice. Ainsi, les premiers bénéfices apparaîtront plus vite en revenant le mandat. Si le prix passe de 17,90€ à 19,10€, la prime sera évaluée plus que la différence entre 17,90€ et 19,10€ ( 8,9 %). La prime passera ensuite de 0,21€ à 0,358€, soit un gain de 70,5 %. Cet effet de levier constitue un avantage justifiant par rapport à la détention de titres en direct. S’il y a une forte baisse, par exemple si l’action tombe à 16,30€, vous n’avez aucun intérêt à exercer le droit d’acheter l’action de 20€ alors qu’elle est cotée à 16,30€, plus le montant de la prime payée. Tu dois juste abandonner le bonus. Votre perte est limitée à ce montant unique (210€ frais de courtage), indépendamment des baisses d’actions sur le marché. Un dernier exemple avant de commencer ? Pensez-vous que dans les prochains mois, Carrefour devrait récupérer et le cours venir au moins à 38,50€. Le prix actuel est 35,10€. Donc, si vous deviez acheter 100 actions, cela vous coûterait 3 510€… pour un gain prévu de 9,7 %. Si vous achetez un prix d’exercice appelez 35€ (proche du prix réel) ; échéance 18/09/05 ; prime 0,21€ ; parité 10 ; devis 1 000€, vous devrez acquérir 1 000 bons de souscription pour couvrir 100 titres, soit un investissement de 210€. Si le sous-jacent augmente de 9,7 % comme prévu, le mandat aura une valeur de 0,451€, soit un gain de 114,65 %. L’effet de levier dans toute sa splendeur. Lire la suite :Marc Dagher a commencé par fournir un service de référence d’actions pour Global Equities, un courtier institutionnel. Aujourd’hui, il est analyste manager de Leçon 1 : Introduction — L’utilité d’être clair Leçon 2 : Dans le monde des mandats Leçon 3 : Comment évaluer les mandats ? Leçon 4 : Volatilité du mandat : Indicateurs de sensibilité Leçon 5 : Choisir le bon mandat — Les 5 règles pour ne paségarer —————————————— 100% Warrant, un service de trading dédié exclusivement aux bons de marché français. Pour les investisseurs les plus réactifs et expérimentés, 100% Warran100% Mandat sont intrinsèquement génériques et ne tiennent pas compte de votre situation personnelle. Les performances passées ne présument en aucune façon les performances futures. Les investissements recommandés dans offre des opportunités de gain illimitées pour des risques contrôlés… Alerte des émotions fortes ! ———————————— Rien dans cet article ne devrait être considéré comme un conseil de placement personnalisé. Les renseignements et les conseils fournis dans 100% de mandat
concernent des produits boursiers hautement spéculatifs.Nous attirons votre attention sur le fait que les mandats, de par leur nature facultative, peuvent être soumis à de fortes variations quotidiennes et peuvent également perdre leur valeur totale. Par conséquent, vous devez limiter tous vos placements en bons de souscription à un maximum de 20 % de votre portefeuille d’actions. La valeur de chaque investissement hérité de celui-ci peut tomber comme une augmentation, et vous ne devriez jamais investir plus que vous pouvez vous permettre de perde.Le lecteur reconnaît et accepte que toute utilisation du service et l’octroi de l’information, ainsi que toute décision concernant une éventuelle transaction d’achat ou de vente de titres qui suivrait ce message, sont sous sa responsabilité exclusive. La responsabilité de Agora Publications, de ses partenaires et auteurs ne peut en aucun cas être exigée. Nous conseillons à nos lecteurs de consulter, avant d’investir, un courtier ou un conseiller financier indépendantautorisé. Obtenez l’Agora Chronicle directement dans votre boîte de réception
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